凯发k8国际首页登录市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌1.30%，申万美容护理指数下跌2.98%，行业跑输大盘1.68pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第20位。（2）个股方面：本周板块内涨幅前五的个股分别为力合科创002243）（22.86%）、登康口腔001328）（2.57%）、百亚股份003006）（0.43%）、珀莱雅603605）（-0.93%）、科思股份300856）（-1.56%）；本周板块跌幅前五的个股分别为倍加洁603059）（-10.37%）、*ST美谷000615）（-10.09%）、名臣健康002919）（-7.78%）、青岛金王002094）（-7.07%）、贝泰妮300957）（-6.63%）。 重要公告及新闻： 美护整体大盘微涨。青眼数据显示，天猫“618”大促（5月20日-6月18日），护肤类目销售额总体同比增长2%，其中TOP10品牌总销售额同比增长10.86%，上榜TOP10的门槛也从2023年的2.9亿元增加至3.02亿元。彩妆类目总体增长7.5%，TOP10品牌总销售额同比增长7.0%，TOP10上榜门槛从7343万元增加至7754元。抖音“618”大促（5月24日-6月18日）美容护肤类目GMV在110-150亿元之间，彩妆类目GMV在35-45亿元之间，均较去年同期有所增长。 优质国货表现强劲，消费者对于国产品牌认可度提升。以青眼情报数据为主，天猫：护肤类目中，珀莱雅、可复美作为国产品牌在同比增速远超护肤整体水平，分别位列首位和第五位，增速达30.7%及190%凯发k8国际首页登录，远超国际大牌增速。从细分赛道来看，珀莱雅位列精华、乳液面霜第二、三位，可复美位列精华第一位；彩妆方面，彩棠、毛戈平等国产品牌同比增速超过彩妆平均水平且保持60%以上增速。抖音：护肤类目中，韩束、珀莱雅、可复美分别相较于去年提升7凯发k8国际首页登录、5、4个名次，位列第一、二、八位。从细分赛道来看，可复美、珀莱雅分别位列精华第一、二位，韩束、珀莱雅位列护肤套装第一、三位。可复美借助大单品次抛精华成功打造品牌优势，韩束通过主攻抖音平台消费人群成功打造护肤套装，推动排名提升。 伊妍仕发布第二代新品“再生高定系列”。6月19日，华东医药000963）全资子公司欣可丽美学Sinclair在上海香格里拉大酒店举办主题为“科学高定，焕耀新生”的Ellansé伊妍仕第二代新品发布会。此次Ellansé伊妍仕第二代与Ellansé伊妍仕S为同一注册证，升级之后共分为三款产品，分别为臻妍（大微球）、致臻（中微球）和紧妍（中微球），基于三种不同尺寸的微球，可对应实现不同维度的“高定”效果，从不同维度解决不同年龄段用户需求。 薇旖美全程抗衰3+17倍护产品上市。6月19日，首届人源化胶原蛋白产业大会暨薇旖美胶原联合战略发布会&薇旖美倍护产品发布会在上海举办。此次倍护系列上市，是公司以求美者的不同抗衰需求为中心，全球首创多胶原体系，综合“全疗程凯发k8国际首页登录、全层次、全场景”全程抗衰理念，重磅推出3+17胶原联合医美术后修护官配，开启全程抗衰和健康新美学。 投资建议：化妆品此次“618”大促平台整体表现较为稳定，消费者消费趋于平常化、理性化，珀莱雅、巨子生物等优质国货品牌在此背景下表现亮眼，我们认为国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的珀莱雅。医美板块供需双发展、渗透率提升、合规化趋严凯发k8国际首页登录、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线）以及积极布局医美赛道的江苏吴中600200）。 风险提示：宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化。

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